「股票板块」央行上海总部: 对出现临时流动性问题中小银行给予支持,春兴精工6个月上涨588% 凭什么接替东方通信成为5G新妖王

春兴精工6个月上涨588% 凭什么接替东方通信成为5G新妖王

春兴精工6个月上涨588% 凭什么接替东方通信成为5G新妖王




4月25日消息,尾盘春兴精工异动拉升,股价一度封涨停,截止发稿,春兴精工报15.25元,成交额超55亿元。

据悉,5G网络在4月23日举行的“2019上海5G创新发展峰会暨中国联通全球产业链合作伙伴大会”上,中国联通宣布,联通5G网络正式开网。当日,中国联通的“伙伴们”——振华重工、中国商飞等公司带来了5G助力产业发展的最新案例。

华泰证券认为,从产业发展的角度来看,部分国家将在2019年率先实现5G商用,我国也将在今年启动5G预商用,并在2020年启动5G规模商用。从科创板带来的对于新技术、硬科技关注度提升的角度来看,5G作为移动通信技术领域的一次革新,有望成为奠定互联网下半场——产业互联网发展的基石。对于5G投资节奏的把握,我们认为5G相关的设备集采招标以及5G牌照发放将是重要的催化剂。

一、六连板春兴精工“空手套白狼”,“借钱”给控股股东收购自己

上周,借助5G概念股的势头春兴精工一举拿下五个涨停板。19日,春兴精工发布了2018年年报,营收、净利双增又给股价注入了一针强心剂,周一开盘,再次强势涨停,顺利达成六连板。

在妖股扎堆的2019年,春兴精工也被一众网友预言将成为下一个“东方通信”。

不过,一片繁华景象背后却是卖房卖地避免ST、低研发费用占比和高原材料价格风险的满地狼藉。

23日,春兴精工以跌停结束了一天的挣扎波动。一天的回调之后,截止发稿,春兴精工再次高涨6.61%,股价达到13.54,仅仅七天股价从7.95最高涨到了14.89,涨幅达87.3%。

一边是上市公司费尽周折想办法避免戴帽,与控股股东上演左手倒右手的把戏;另一边又是大股东涉嫌内幕交易、高管纷纷离职,2018年的春兴精工内部可谓是波涛汹涌,暗流涌动,毫不太平。

上市公司“借钱”给控股股东收购自己

不久前,春兴精工发布2018年年报,可喜的是,在2017年巨亏3.59亿元后,公司顺利扭亏,净利润实现3999.68万。

为此,春兴精工也付出了巨大代价。控股股东在关键时刻“挺身而出”,与上市公司一起导演了一出大戏,看似一石二鸟,实则“空手套白狼”。

能让春兴精工顺利扭亏的功臣来自两家子公司泽宏科技100%股权和CALIENT Technologies Inc.25.5%股权的出售,接盘对象均为苏州工业园区卡恩联特科技有限公司。值得一提的是,卡恩联特的实控人正是春兴精工的控股股东,同时也是其原董事长孙洁晓。

2017年4月,春兴精工斥资3亿元收购了泽宏科技100%股权,但在2018年,春兴精工就将其以1.2亿元卖出。

猫妹发现,作为本次关联交易标的资产的泽宏科技,仅2018年前三个季度就亏损1299.14万,而其在2017年被收购时全年净利润还是3509万。

另外,根据双方协议约定,泽宏科技100%股权已经转让,而大股东将在股权交割完毕后30日内,仅需支付1200万,剩余的1.08亿只需在3年内付清。

另一家标的公司CALIENT Technologies Inc.,其为春兴精工全资子公司Chunxing Holdings(USA)Ltd.(以下简称“CX USA”),CX USA名下最终资产为间接持有的CALIENT 25.5%的股权。

春兴精工原本是打算花1.479亿美元以合并的方式收购CALIENT Technologies Inc.51%的股权。2017年,春兴精工分两次共计支付了5000万美元,间接获得了其25%的股权。这比投资是通过CX USA注入的,约人民币3.3亿元。

和泽宏科技一样,一年后CALIENT Technologies Inc.25%的股权被春兴精工卖出。

CALIENT Technologies,Inc.2018年前两个季度共亏损612.69万美元。有意思的是,在2017年发生并购时,CALIENT虽然全年营收1341万美元,但净利润却为负的1360万美元,净资产更是只有1109万美元,不及一年亏损额,到2018年6月底,净资产就只剩下501万美元。对于这一标的资产,大股东依然只需要在资产交割之后支付10%的对价3296.5万元,剩余款项仍然只需在3年内付清即可。

简单来说,这是一场“双赢”的交易,春兴精工剥离两项亏损的子公司,避免合并财务报表之后对净利润产生的不良影响,从而保证上市公司不会因此而被ST。而对大股东来说,几乎是“空手套白狼”,得到了泽宏科技和CALIENT,短期内又不用支付大额价款。

更让人费解的是,23日春兴精工更新了控股股东及其它关联方占用资金情况的专项说明,其中将上面提到的大股东及其附属企业卡恩联特4.1亿的股权转让款由非经营性占用改为了经营性占用。

这相当于春兴精工变相拿经营性的资金借给控股股东旗下的公司,用来收购自己旗下的资产,将资产变为收益,账面上得到了粉饰,但实际资金何时能到账恐怕还需要漫长的等待了。

卖房又卖地,如此利润如何维持

春兴精工的主要业务分为四大板块,涉及移动通信、消费类电子、汽车等领域,产品包括射频器件、玻璃盖板、精密轻金属结构件、精密铝合金结构件及钣金件,电子元器件。
2018年年报显示,全年营业收入49.33亿,同比增长29.66%,净利润3999.68万,增长111.14%,扣非净利润2449.07万,增长106.19%,实现扭亏为盈,经营活动现金流量净额3.01亿,增长919.15%,。

2017年,春兴精工大举投资收购,新增子公司7家,财务并表加上融资带来的财务费用增多,给公司净利润加上了沉重的负担。另一方面,2017年铝价受贸易形势影响持续上升,导致春兴精工主业的毛利率几近于无,多方面压力之下,虽然营收增加近50%,实际却亏损接近4个亿。

2018年,为了实现利润的扭转,也为了避免股票被“带帽”,春兴精工也停下了收购的脚步,开始用“卖卖卖”增加利润。

除了上面提到的将两个子公司原价卖给了大股东,公告显示,10月春兴精工还作价1.12亿元将账面净值7610.88万的厂区土地使用权及地上建筑物出卖给第三方非关联方公司。

此外,猫妹还注意到,2018年春兴精工有3310.84万政府补助计入了当期损益,比2017年增加了107.17%,多种手段都是为了增加利润,毕竟根据规定若连续两年亏损,公司股票就要被“带帽”了。

2018年的净利润勉强是保住了,但2019年净利润能否持续增加还是个未知数。

从收入比重来看,春兴精工营业收入38.39%来自精密铝合金结构件,2018年全年营收18.94亿,25.78%来自移动通信射频器件,全年营收12.72亿,19.95%来自电子元器件分销业务,全年营收9.84亿,7.22%来自玻璃业务,全年营收3.56亿,无线终端业务占比从2017年12.24%下降至2018年3.22%。正如春兴精工年报里所显示的,有意将业务向通信领域集中,减少无线终端等业务的份额,在5G技术发展的市场机遇中,推动利润进一步增长。

年报显示,春兴精工在移动通信领域已与华为、爱立信、诺基亚、三星等知名通讯设备系统集成商形成稳定合作关系,为其提供全系列通信射频器件、结构件产品等。

从成本结构来看,春兴精工的几项主营业务都以铝作为主要原材料,铝价的波动会对产品利润有极大影响。

2017年,受铝价格上涨的影响,毛利率受到严重挤压,亏损了近4个亿。最主要的因素是作为通信行业供应商议价能力下降,同时原材料铝的价格上涨引发毛利率下跌。2017年,受铝价格上涨的影响,春兴精工精密铝合金结构件、移动通信射频器件毛利率分别下降至0.53%和7.51%。

由此看来原材料价格变动对春兴精工净利润有极其重要的影响,虽然2018年利润有所恢复,但对于这一风险,春兴精工似乎还没有有效的防范措施。

2018年铝的价格有所回落,春兴精工各项主营业务毛利率均有较大的幅度的上升,回到下跌前的正常水平,射频器件、结构件产销量也有所提升,净利润相应有所增加。

另外,作为5G概念股,未来集中力量发展通信业务的高科技企业来说,春兴精工的研发费用占比真是少的可怜,2018年研发投入1.41亿,近五年研发费用占比从2014年的3.9%一路下降到2018年仅剩2.86%,降幅达27%。

猫妹选取了同为移动通信射频器件生产商的上市公司信维通信、大富科技、武汉凡谷、中兴通讯等公司的研发费用比例进行了对比,春兴精工的研发占比还不及平均水平的一半。

无法规避原材料价格变动带来的隐藏风险,又缺乏研发投入,难以提升产品差异度,提高议价能力,在5G技术快速推进发展的进程中,春兴精工如何把握机会维持净利润高速增长犹未可知。

二、5G概念股大暴动,春兴精工篡位东方通信成功,板块还有漏网之鱼吗

自从东方不败(东方通信)成功跻身10倍股之后,5G板块就奠定了其在股市江湖中的泰山北斗地位,时不时蹦出几只涨停板鼓舞多头阵营信心。周一早间,5G板块再度掀起涨停潮,特发信息、剑桥科技、麦捷科技等多只个股联袂涨停。

其中,春兴精工更是以6连阳的如虹涨势力压东方不败,篡位成功,成为5G新任教主。那么,早间5G板块是因何暴动呢?除了老妖股东方通信、新教主春兴精工之外,其他个股是否还有机会呢?

消息面上来看,早间5G集体暴动的导火索是三大运营商一齐发力5G布局。其中,中国联通于近日组织了5G商用终端与网络兼容性专题测试;中国移动4月份在北京5G试验网上通过5G手机成功打通了第一个5G电话;中国电信在5G模型网实现了业界首个基于5G独立组网(SA)的语音通话。

实际上,5G板块的上涨还是处于初期阶段,关于5G的利好消息后续几乎会源源不断地出来。前期东方通信的上涨只不过是预热而已。严格来说,东方不败根本不算是5G技术发展的真正受益股,所以前面公司股价上涨的时候才会一直公告自己和5G并没有多大的关系。

所以,在5G板块开启第二阶段的上涨之后,春兴精工、南京熊猫等“教中骨干”才会蠢蠢欲动,意图把老教主东方不败挑下马。

如果说,5G板块第一阶段的上涨还是纯粹的概念炒作,那么到了第二阶段之后的上涨就必须凭借实力和业绩利好来讲话了。因此,板块成员中那些有实际5G技术积累、有实际开展5G业务、甚至是有实际5G订单的公司将后发先至、后来者居上。

关于5G板块行业分析、个股甄选的文章,网络上没有一千也有八百了,股民朋友可以自行去搜索阅读,这里就不再一一赘述了。

总而言之,5G是一个具备持续性上涨潜力的重点题材,值得长期跟踪关注。只要个股基本面优秀,没有出现短期连续暴涨的情况就可以继续持股不动。

当下,5G板块中不少老面孔都已经涨得比较多了,后续或许可以关注还没怎么炒作过的次新股板块中的5G相关个股。比如有小基站业务的剑桥科技近期就走出了强力上攻态势,类似的次新5G个股或许会跟风上涨。

三、机构今日买入这4股,抛售春兴精工1.72亿元

盘后数据显示,4月25日龙虎榜中,共14只个股出现了机构的身影,有4只股票呈现机构净买入,10只个股呈现机构净卖出。

当天机构净买入前三的股票分别是新希望、天味食品、东方精工,净买入金额分别为9303万元、4604万元、3603万元。

当天机构净卖出前三的股票分别是春兴精工、金河生物、兴齐眼药,净流出金额分别是1.72亿元、2277万元、2130万元。

四、董事长1.35亿买自家股票 加杠杆不赚反亏2800万

现实往往比电视剧更精彩!这家上市公司的董事长可能做梦都想不到,会因为内幕交易被罚款60万,领了市场禁入10年的罚单。不仅如此,1.35余亿元的本金交易自家股票,不仅没赚到钱还反亏了2800余万。

这位董事长就是时任苏州春兴精工股份有限公司(简称“春兴精工”)的董事长、总经理孙洁晓,和他一起被罚的还有时任春兴精工董事郑海艳,和参与内幕交易的蒋鸿璐。

内幕交易是证监会严打的重点,过去一年间,多位上市公司实控人、董事长被罚,严重者已被判刑。

几通电话泄露内幕消息

两年多之前的一个收购事项,牵连出一宗涉及金额较大的内幕交易案,中间的多次会面、签署意向书,为2017年2月25日春兴精工的公告打下了基础。

当天,春兴精工公告称,公司拟筹划重大收购事项,涉及收购通信行业公司Calient公司股权,预计交易金额达到股东大会标准。2017年3月4日,春兴精工公告称,公司与有关各方积极推动本次重大收购事项所涉及的商务谈判等各项工作,经核实及论证,该事项构成重大资产重组事项。2017年3月18日,春兴精工公告称,本次重大资产重组的标的资产为通信行业公司Calient公司71%的股权。2017年8月18日,春兴精工发布《关于终止筹划重大资产重组事项暨股票复牌的公告》,终止筹划本次重大资产重组。公司股票自2017年8月18日起复牌。

证监会认定,春兴精工拟收购Calient公司股权事项属于《证券法》第六十七条第二款第二项规定的“公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定”,构成《证券法》第七十五条第二款第一项所述内幕信息。内幕信息形成于2016年6月12日,公开于2017年2月25日。

孙洁晓是春兴精工实际控制人和时任董事长、总经理,郑海艳时任春兴精工董事,二人均知悉内幕信息,孙洁晓知悉时间为2016年6月12日,孙洁晓称郑海艳自2016年6月份起即知悉相关收购事项。另一位内幕交易者蒋鸿璐,与孙洁晓、郑海艳均相识,在内幕信息公开前,蒋鸿璐与郑海艳有过多次通话联络。

经过调查,证监会发现孙洁晓、郑海艳在内幕信息公开前,控制使用“蒋某艮”“江某云”“陶某青”证券账户交易“春兴精工”,在2016年11月至12月期间,蒋某艮账户组累计转入资金3,512万元,资金均来自孙洁晓。蒋某艮账户组在账户开立后较短时间内即转入巨量资金买入“春兴精工”,交易行为明显异常,上述账户组交易共计亏损3,240,095.3元。

借朋友弟媳账户,信托产品上阵内幕交易

除了账户组以外,孙洁晓、郑海艳、蒋鸿璐还在内幕信息公开前,通过相关信托产品交易“春兴精工”。

“华宝信托有限责任公司-辉煌1007号单一资金信托”(简称辉煌1007号)、“华宝信托有限责任公司-辉煌1006号单一资金信托”(简称辉煌1006号)均由“华宝信托-宝晟辉煌3号集合资金信托计划”作为单一委托人出资,规模分别为1亿元和0.75亿元。自然人李某作为B类权益人,与两只信托产品进行B类权益转让,出资1亿元购买B类权益。通过权益转让,辉煌1007号和辉煌1006号享有具有固定收益特征的A类权益,而李某作为B类权益人取得具有浮动收益特征的B类权益,同时两只信托产品由B类权益人负责实际交易指令下达,华宝信托有限责任公司负责执行。李某是蒋鸿璐的弟媳,其用于认购B类权益的1亿元资金由郑海艳提供,实际出资方为孙洁晓。辉煌1007号、辉煌1006号实际是由孙洁晓出资,并由郑海艳具体联络蒋鸿璐设立,其中蒋鸿璐负责下达交易指令,蒋鸿璐实际可用于交易的资金合计为2.75亿元。

在内幕信息公开前,辉煌1007号和辉煌1006号交易“春兴精工”。从交易情况看,辉煌1007号和辉煌1006号在2.75亿元资金到账后,立即将其中约2.4亿元集中、大量买入“春兴精工”,春兴精工停牌前,辉煌1007和辉煌1006号持有“春兴精工”市值占各自证券账户持仓市值分别超过90%和80%,交易行为明显异常。截至调查日,辉煌1007号和辉煌1006号前述交易共计亏损24,965,564.95元。

董事试图替罪,被证监会驳回

证监会认为,在春兴精工拟收购Calient公司股权的内幕信息公开前,孙洁晓、郑海艳作为内幕信息知情人,控制使用蒋某艮账户组交易“春兴精工”,此外,孙洁晓出资、并由郑海艳同蒋鸿璐利用辉煌1007号和辉煌1006号交易“春兴精工”。孙洁晓、郑海艳和蒋鸿璐的上述行为构成内幕交易行为。

在陈述申辩和听证过程中,孙洁晓辩解,对本案内幕交易行为不知情,相关资金均是郑海艳私自动用,相关事实和证据不能直接证明其参与本案内幕交易。同时,郑海艳已明确承认私下动用孙洁晓资金进行投资理财和交易“春兴精工”,郑海艳的前述陈述属于“自认”,应被监管部门认可。

郑海艳也承认通过控制蒋某艮账户组内幕交易“春兴精工”,并表示虽然用于交易“春兴精工”的资金来自孙洁晓,但孙洁晓本人既不知悉相关资金的运用,也未参与本案内幕交易,同时,要表示仅将孙洁晓资金委托给蒋鸿璐投资理财,从未向蒋鸿璐透露过涉案内幕信息,蒋鸿璐的投资均系自主决策,其没有与蒋鸿璐共同从事内幕交易。还希望给予从轻处罚。蒋鸿璐也坚持郑海艳从未向其透露过涉案内幕信息。

证监会复核后认为:

第一,是从在案证据看,一是本案用于交易“春兴精工”的1.35余亿元资金均来自孙洁晓,金额巨大,而孙洁晓、郑海艳提出的理由和相关证据均不能解释郑海艳私下动用该笔巨资的合理性;二是孙洁晓出资用于购买辉煌1006号、1007号B类权益的1亿元资金中,有6,000万元直接来自孙洁晓将其持有的“春兴精工”股票质押融资所得,孙洁晓作为春兴精工实际控制人,对将名下股票质押融入大额资金的用途应当有明确的打算,郑海艳在首次接受我会询问时也明确表示该笔6,000万元资金系根据孙洁晓的通知进行划拨,更加印证孙洁晓对相关资金划拨完全不知情的说法与事实不符;三是郑海艳首次接受证监会询问时,明确表示孙洁晓的银行账户由其帮助管理,一般的资金划拨过程由孙洁晓通知;四是孙洁晓在陈述申辩和听证时表示其擅长股权投资,并列举了部分成功投资案例,以此否认其具有动用资金进行二级市场交易的动机。经比对孙洁晓名下相关银行账户资金划拨记录,有若干笔资金直接投向孙洁晓列举的前述投资项目,能够印证孙洁晓对自己银行账户的资金变动情况知情。

第二,证监会认为,当事人的自认并不能代替证监会依法查处相关证券违法行为的法定职责,依据我会依法调取的各项证据,足以证明郑海艳提交的陈述申辩意见中的所谓“自认”与事实不符。

对于郑海艳、蒋鸿璐的申辩意见,证监会回应:

第一,根据证监会依法调取的各项证据,足以证明郑海艳关于私下动用孙洁晓资金的说法不能成立。

第二,证监会已查明,孙洁晓出资,并由郑海艳联络蒋鸿璐利用孙洁晓的巨额出资设立带有杠杆结构的信托产品,在本案内幕信息公开前,蒋鸿璐与作为内幕信息知情人的郑海艳存在多次通话联络,其后,蒋鸿璐在明知辉煌1006号、辉煌1007号两只产品带有杠杆并可能放大投资风险的情况下,仍然操作两只信托产品大额、集中买入“春兴精工”一只股票,交易时间与蒋鸿璐、郑海艳联络时间高度吻合,交易行为明显异常。郑海艳、蒋鸿璐关于交易行为系蒋鸿璐自主决策等说法,不足以解释前述交易行为的异常性。

第三,本案当事人均不具有《中华人民共和国行政处罚法》第二十七条规定的从轻或减轻情节,本案审理时,我会已经综合考虑了相关人员违法行为的事实、性质、情节以及社会危害程度,并依法确定了相关处罚幅度。

证监会决定:责令孙洁晓、郑海艳、蒋鸿璐依法处理非法持有的股票,并处以60万元罚款,其中,对孙洁晓、郑海艳分别处以25万元罚款,对蒋鸿璐处以10万元罚款。另外,孙洁晓被采取十年证券市场禁入措施,郑海艳被采取了五年证券市场禁入措施。

董事长内幕交易自家股票屡被罚,严重者被判刑

据券商中国不完全统计,过去一年间,有不少上市公司董事长因内幕交易被罚,严重者被判刑。

今日,证监会青海监管局最新的行政处罚决定书显示,蓝丰生化副董事长、第三大股东王宇存在实际控制“华宝信托-天高资本12号”和“兴业期货-智选1号”账户、信息披露违法违规及限制期内增持“*ST蓝丰”、短线交易“*ST蓝丰”、内幕交易“*ST蓝丰”四宗违法违规行为。其中,王宇内幕交易成交金额为3413.51万元,实际获利合计362.45万元。证监会青海监管局没收王宇因内幕交易产生的违法所得362.45万元,并处以362.45万元罚款。

2018年7月31日,因为涉内幕交易,旗下掌控鱼跃医疗、万东医疗两家上市公司,并担任董事长的吴光明被没收违法所得9,190,977.21元,并处以27,772,931.63元的罚款。

王麒诚是曾经的“80后首富”、上市公司汉鼎宇佑实控人之一,7月3日,据中国证监会行政处罚决定书,因为涉内幕交易,王麒诚被处以400,000元的罚款。

2018年4月1日,中国裁判文书网公布松芝股份法定代表人、董事长陈福泉内幕交易、泄露内幕信息罪一案一审刑事判决书,陈福泉犯内幕交易罪,判三缓四,没收违法所得1460万元,并处罚金5000万元。

众所周知,资本市场是信息的市场,上市公司应按相关法律法规的要求管理内幕信息,通过合法合规渠道公开披露,保证广大投资者公开平等获得信息。少数人的内幕交易是对其他投资者利益的盘剥和侵害。

证监会有关负责人表示,内幕交易破坏市场公平交易原则,违背信义义务,侵害投资者利益。资本市场任何人、任何机构在任何时候的违法违规、破坏市场秩序的行为都有记录,证监会都将盯住不放,彻查严处。

「股票板块」央行上海总部: 对出现临时流动性问题中小银行给予支持

  中国人民银行上海总部日前就进一步推进金融支持实体经济、防范化解金融风险召开专题座谈会。会议听取了金融机构关于包商银行被接管以来流动性管理工作、业务开展情况,以及近期市场动向、关注的焦点和担心的问题,与会机构畅所欲言,人民银行上海总部有关负责同志主持会议并发言。

  会议指出,包商银行出现严重的信用危机,触发法定的接管条件被依法接管完全是个案。目前,中小银行整体没有出现异常,流动性较为充足,各项流动性指标整体处于正常水平。希望大家客观冷静看待,保持定力,不要相信市场上的一些谣传。接管工作开展以来,对市场普遍担心和集中反映的问题,人民银行及时进行回应,明确了相关政策,并采取了有效措施防范金融市场风险,维护金融稳定。前期,人民银行上海总部与金融机构保持顺畅沟通,并多次进行深入调研,下一步仍将持续密切跟踪金融市场动向,高度关注中小银行等金融机构流动性状况,倾听市场声音,及时回应市场关切,对出现临时流动性问题的中小银行及时给予支持,对于制造谣言、传播谣言、制造恐慌情绪的人员将严肃查处。

  会议强调,人民银行将依法履行防范化解金融风险、维护金融稳定职责,充分保障包商银行各类债权人的合法权益。人民银行上海总部将坚定、坚决贯彻落实总行的决策和部署,及时准确传导总行政策意图,防范化解辖内金融风险,维护金融稳定,更好地推动上海国际金融中心建设,支持上海实体经济健康发展。

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